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　　国庆假期即将到来，而A股市场也将迎来一段长休市时间，主力资金也正在悄然进行节前调仓换股。

　　它们从化工、稀土等传统工业板块了结，转而涌入消费电子、芯片、机器人等政策受益板块，这一系列动作背后，折射出机构对四季度行情的重新布局。

　　9月29日，A股市场呈现出明显的分化态势。成长风格板块集体走强，创业板指大幅反弹2.7%，收复3200点整数关口。

　　就上周来说，Wind数据显示，沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入约331亿元，债券ETF净流入779亿元。

　　Choice数据显示，目前市面上共有50只债券类ETF，除去今年以来收益超10%的可转债ETF（511380.SH）和上证可转债ETF（511180.SH），其余债券类ETF今年以来平均收益为-0.3%。

　　债券ETF表现不佳却遭受资金大幅涌入，究其原因很可能是科创债ETF正以闪电速度“吸金”。

　　9月24日，第二批14只科创债ETF正式上市，仅一天时间，就诞生5只百亿元级ETF，分别是科创债ETF兴业（551560.SH）、科创债ETF工银（159116.SZ）、科创债ETF汇添富（551520.SH）、科创债ETF银华（159112.SZ）和科创债ETF华泰伯瑞（551510.SH）。

　　单单9月24日当日，科创债ETF资金流入高达639亿元，超债券ETF上周资金流入8成。

　　科创债全称为“科技创新债券”，指的是由科技创新领域相关机构发行，或者募集资金主要用于支持科技创新领域发展的信用债。而科创债ETF，就是以紧密跟踪科创债相关指数为投资目标，力争把握科创债投资机会的债券ETF。

　　Wind数据显示，截至2025年8月底，科创债累计发行总额已近3.1万亿，存量债券余额2.2万亿，快速增长的科创债市场，有望成为未来信用债投资的主舞台之一。

　　从主力资金流向来看，行业偏好极为明显。在行业主题ETF方面，上周净流入资金超1亿元的基金有66只。

　　科创芯片ETF（588200.SH）成为最受主力资金青睐的方向之一。科创芯片ETF上周上涨9.3%，二级市场价格创上市新高，年内累计涨幅为71.8%。

　　该产品上周成交额达245亿元，居同类基金第一，也是行业主题类ETF成交额唯一超200亿元的产品。

　　半导体设备ETF（159516.SZ）和机器人ETF（562500.SH）同样吸引大量资金涌入。两者分别净流入资金24.7亿元和19.4亿元，显示出资金对高端制造领域的青睐。

　　这一领域受益于即将到来的四季度消费旺季和持续的技术创新周期，成为资金布局明年行情的重要选择。

　　风云君将在10月关注“反内卷”与产能拐点这一中期视角下的配置重点，查找估值和筹码性价比相对高的高新技术吸筹机会。

　　化工、稀土、光伏等板块成为资金流出重灾区。在资金流出方面，上周有23只行业主题ETF净流出逾1亿元。

　　面对节前市场环境，我们可以发现资金对具备产业趋势催化的板块关注度仍较高，目前主要集中在国产算力、港股科技等AI方向。

　　国庆节后，随着三季报披露期的到来，市场焦点将从估值修复转向业绩验证，那些既有政策支撑又有业绩兑现能力的板块，有望成为下一阶段市场的主角。

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