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　　投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财顾频道联合星图金融研究院推出

　　本期主理人为星图金融研究院研究员高政扬，他推荐的书目是《投资中最简单的事》，这部著作由高毅资产董事长邱国鹭撰写，凝聚了其二十余年投资实战经验。

　　《投资中最简单的事》是邱国鹭多年投资实战经验的精华总结。作为深耕投资市场二十余年的资深投资人，他将自身实战心得凝练成这本通俗实用的投资指南，用直白的表述拆解投资核心逻辑，面向普通投资者，传递可落地的投资理念与方法，帮助零基础投资者建立正确投资认知，找准投资方向。

　　投资的核心逻辑往往藏在最简单朴素的道理里。对普通投资者而言，最重要的是抓住“好行业、好公司、好价格”这些核心要素，这也是全书贯穿始终的核心投资理念。

　　首先是选好行业，这是投资的第一步。书中提出“宁数月亮，不数星星”的核心观点，这正是筛选优质行业的核心标准。所谓“数月亮”，是指选择集中度高、竞争格局清晰的行业，这类行业准入门槛高，参与竞争的企业数量少，头部企业能形成明显竞争优势，盈利稳定且具备可持续性；所谓“数星星”，则是选择完全竞争、准入门槛极低的行业：这类行业内企业数量繁多，企业间多依靠价格战争夺市场，盈利难度大且稳定性差。

　　其次是选好公司，选对行业后，就要在赛道内筛选优质企业。判断一家公司是否优质，核心在于其是否拥有定价权，而定价权正是企业的核心竞争力。具备核心竞争力的公司通常满足两个条件，一是做的是自身可不断复制的事；二是做的是他人难以复制的事，比如拥有独占资源、高品牌美誉度、核心专利、先进技术、寡头垄断地位、牌照准入限制等特征，这些最终都会体现为企业的定价权。

　　另外是买好价格，即便身处优质行业的头部公司，若买入价格过高，也可能面临亏损。好价格是投资盈利的核心安全垫，书中强调“便宜才是硬道理”，但“便宜”并非指股价绝对数值低，而是股价低于企业的内在价值，也就是常说的“安全边际”。同时必须警惕切勿为各类成长故事支付过高溢价，无论企业多优秀，过高的估值都会透支未来收益，买入价格一旦超出合理范围，再好的企业也可能让投资者亏钱。

　　普通投资者在市场中最易陷入追涨杀跌的误区，市场狂热时跟风买入，市场恐慌时割肉离场，最终反复被市场“收割”。破局的关键在于践行逆向投资，核心原则是“人弃我取，人贪我予”。但逆向投资绝非盲目“接飞刀”，而是有着明确的原则与边界，这也是普通投资者获取超额收益的核心来源。

　　第一，估值已处于低位，且充分反映了市场的悲观预期。若估值过高，其估值回调空间本就较大，未来增长预期也存在巨大下调风险，此类下跌通常持续时间长、幅度大，刚开始暴跌时不宜盲目逆向投资，需等到标的估值跌至历史低位、悲观情绪充分释放后再考量。

　　第二，企业面临的问题需具备短期可解性。比如短期行业调控、突发公共事件等外部冲击，而非行业本身被颠覆。若问题难以解决，影响可能持续很久且存在再次爆发的可能，则需谨慎对待，不可贸然介入。

　　第三，需判断股价暴跌是否会加剧公司基本面恶化，且企业核心竞争力必须未受损害。只有当企业的品牌、技术、渠道等“护城河”保持稳固，只是暂时被市场情绪错杀时，才具备逆向投资的基础，这是逆向投资的核心前提。

　　与此同时，普通投资者要警惕“价值陷阱”，切勿仅因股价低廉就盲目抄底，避免越套越深。要学会分低估与伪低估，真低估是优质企业遭遇短期突发情况后，估值被暂时压低，后续具备明确的估值修复空间；伪低估则是行业或企业基本面持续恶化，看似估值低廉，实则会“越跌越贵”。

　　逆向投资最难的不是判断标的好坏，而是对抗人性的弱点。市场恐慌时，多数投资者都在卖出，此时买入需要极强的定力；市场狂热时，多数投资者都在买入，此时卖出需要克制内心的贪婪。普通投资者践行逆向投资，核心是紧盯企业内在价值，而非被短期股价波动牵着走，更不能被市场情绪左右决策。

　　投资路上最大的敌人不是市场波动，而是自身的贪婪和盲目。不少投资者总想着找到短期暴涨的“牛股”，实现一夜暴富的梦想，于是跟风投资自己完全不懂的行业和企业，最终要么高位接盘，要么被“割韭菜”。能力圈是投资的“生命线”，坚持“不懂不做”，才能在投资市场中长期立足。

　　对普通投资者而言，能力圈就是你能看懂的行业、能理解的企业商业模式。能力圈无需追求面面俱到，不必试图覆盖所有行业，哪怕只深耕一个领域，也能依靠对行业的深度认知实现稳定盈利。

　　建立能力圈后，更重要的是坚守能力圈，抵御跨界投资的诱惑。市场中每天都会涌现各类热点赛道，不同板块轮番上涨，很多投资者看到他人盈利就忍不住跟风入场，闯入自己完全陌生的领域，看不懂其商业模式，分不清企业的真实成长与“伪成长”，最终只能亏损离场。

　　同时，投资者要放下追求完美的执念，不必刻意强求买在最低点、卖在最高点。很多投资者买入优质标的后，看到股价短期下跌就焦虑不安，稍有盈利便急于止盈，最终错失长期翻倍的行情；还有部分投资者总想着等股价跌到绝对最低点再买入，始终处于等待状态，最终错失布局良机。投资无需执着于精准择时，买入估值合理区间，卖出估值泡沫区间，就能赚到属于自己的收益。复利是投资中最强大的力量，而这份力量需要时间来沉淀，长期持有优质标的，才能让时间成为投资路上的朋友。

　　普通投资者的投资亏损大多并非源于不懂投资知识，而是因为踩中了常见的投资陷阱。想要稳健盈利，就必须主动避开这些“雷区”。

　　第一是价值陷阱。核心是警惕那些看似便宜、实则基本面持续恶化的标的，这类标的即便估值再低也不值得投资，“便宜没好货”的朴素逻辑，在投资中同样成立，一旦误判买入，只会越套越深。

　　第二是成长陷阱。不少企业打着“高成长”的旗号吸引投资者，实则其成长动力依赖政府补贴、持续烧钱扩张，既无可持续性，也缺乏主营业务的盈利支撑与稳定现金流。看似成长迅速，实则是空中楼阁，一旦资金链断裂，便会瞬间陷入危机。

　　第三是羊群效应陷阱。这是普通投资者最易犯的错误，核心表现便是跟风投资，别人买什么自己就买什么，市场狂热时扎堆入场，市场恐慌时跟风割肉。要知道盲目追随大众脚步往往只能赚小钱，甚至持续亏损。独立思考、不随波逐流是投资必备的核心素养。

　　第四是频繁交易陷阱。不少投资者误以为交易越频繁，盈利就越多，于是每天紧盯大盘波动，频繁买卖股票与基金。最终不仅要支付高额交易手续费，还易因情绪冲动做出错误决策，赚了短期差价，却亏了长期本金。要明白企业价值的变化以年为单位，股价的波动却以秒为单位，频繁交易本质上就是被市场情绪牵着走。减少交易频次，长期持有优质资产才是普通投资者的制胜关键。

　　这本书的价值在于将复杂的投资逻辑拆解为简单易懂的原则，将资深投资人的实战经验，转化为普通人可落地的实操方法，既能帮助投资新手建立正确的投资观，也能协助有经验的投资者修正投机心态，找准投资方向。

　　总结来看，投资的核心原则其实很简单，好行业、好公司、好价格，再加上逆向投资、坚守能力圈，这些道理人人都能看懂；难的是长期坚守这些原则，对抗人性与生俱来的贪婪与恐惧，抵御市场中各类热点诱惑与噪音干扰。不少投资者之所以投资亏损，并非不懂投资逻辑，而是懂道理却做不到，难以坚守投资纪律。

　　投资是一场长跑，长期稳健盈利才是核心目标。愿大家读完这本书后，能沉下心搭建属于自己的投资体系，避开投资陷阱，坚守投资原则，在投资的长跑中稳步致远。

　　【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】