必威官方网站,Betway必威,必威APP下载聚焦AI应用的“德邦稳赢增长”，因为重仓股大涨，基金净值预估上涨5%，但实际收益却跌破眼球，仅仅0.05%，老份额收益被稀释的厉害...

　　这是不考虑申购、赎回的简单情形。在这个基础上，如果有申购呢？比如当天有2亿元申购这只基金，这2亿元怎么确定份额呢？

　　也是按照当天的净值“1”确认份额，2亿元申购资金对应2亿份基金份额。这样，这只基金就变成了规模是3亿元，份额是3亿份。

　　但需要注意，新申购的这2亿元是现金而不是股票资产。假设之前的1亿元全是股票，那组合就变成了“1亿元股票+2亿元现金”，如果第二天资产价格变化不大，那很好，2亿元现金能按比例换成股票，组合在第二天变成了“3亿元股票”，没啥问题。

　　但如果市场波动巨大，比如持仓股票集体涨停（假设涨停是10%），买不进去，那就尴尬了。我们计算下新的净值，1亿元股票涨了10%，价值1.1亿元，2亿元现金还是2亿元现金，基金规模变成了3.1亿元，对应3亿份额。

　　但如果没有这2亿元申购，那涨幅是多少呢？“持仓股票集体涨停，净资产从1亿元变成1.1亿元，基金份额是1亿份”，很容易算出来，如果没有2亿元申购，第二天的涨幅应该是10%。

　　这就是“大规模申购+持仓股票大涨”对基金净值的稀释，损害的其实是老份额持有人的利益。

　　2024年10月8日发生过一次。当天，金融科技ETF涨了15.89%，但其场外联接基金只涨了4.24%。

　　1月12日跑输一半，重仓股平均涨了16%+，但基金净值只涨了8.32%。意思是，1月9日（上周五）就有大量资金申购，然后在1月12日（本周一）因为重仓股开盘大涨或涨停没买够，导致基金被迫持有较多现金，稀释了约一半的收益。

　　昨天更夸张，重仓股平均有5%的涨幅，但基金净值只涨了0.05%，相当于老份额的收益被稀释了100倍，可想而知，1月12日又涌进来多少资金。

　　网上的传言是“德邦稳赢增长在1月12日，单日吸金120亿元”。对此，德邦基金的回应是：属于非公开信息，以基金定期报告和官方指定渠道发布的内容为准。相当于，没否认，也没承认。

　　目前只能查到2025年3季度的规模，是7.24亿元。如果在2026年1月8日之前保持类似规模，以昨天净值的稀释程度来看，单日涌入百亿也不是不可能。

　　概括起来，似乎只有“德邦稳赢增长”、“泰信优势领航”受到了新申购的冲击，实际收益远低于估算收益。

　　其他基金，不排除调仓的影响，有不少在1月9日、12日的实际收益比预估收益高得多，可能增加了AI应用的配置，或调仓换股。1月13日，实际收益和预估收益虽然相差不大，但和“调仓后”的预估收益相比，应该也是跑输的。

　　总结起来，因为规模普遍偏小，AI应用基金或多或少都受到了巨量申购资金的冲击。比较能反映这种变化的事传媒ETF联接基金，1月13日ETF涨1.6%，但场外联接基金只涨了0.7%，也差了将近一倍。

　　然后是应对，“德邦稳赢增长”已经宣布限购，单一渠道、单一账户，A份额限购10万元，C份额限购1万元，也有其他AI应用基金宣布限购，但大部分还是不限额。